西部证券发布研报称，卑劣汽车行业销量回暖，带动轮胎需求；上游原材料价钱轰动上升，海运脚处于高位，胎企资本端承压；半钢胎开工率处于高位，全钢胎开工率有所下落。从行业驱动分析，面前环保趋严，国内低端轮胎淘汰。据中国轮胎商务网不通盘统计，适度24年1月，在往常四年山东轮胎至少淘汰了4432万条产能。我国胎企依靠国际基地提高西洋渗入率。适度23年底，我国胎企在国际已投产半钢胎超1亿条，全钢达2590万条，已主意未投产的半钢产能达9700万条，全钢315万条。

股价下落一是受原材料价钱上升、海运脚上升影响，主要由于我国轮胎行业原材料资本占比高，且尽管遍及轮胎企业遴荐的是FOB形态，然则在海运脚高潮时轮胎企业仍需承担一定资本。二是受国际交易壁垒影响，如2020年好意思国对东南亚动手双反打听，影响估值。

股价上升一是受原材料价钱下落等资本端身分影响，盈利能力上升，二是受国际基地放量影响，既能灵验藏匿双反，又能拉动营收及利润，三是干与新动力车配套业务等，掀开成漫空间qvod一本道，估值提高。

胎企再扩国际基地，戒备品牌计谋。历程30余年发展，中国轮胎合座边界大幅增长，数目也曾占据民众75强的半壁山河，但呈现大而不彊的所在，主打的仍是性价比上风。为提高本身竞争力，同期一定进程上藏匿交易风险，胎企连续布局国际基地，赛轮、玲珑、森麒麟、通用均布局了国际多个基地。同期胎企积极提高品牌价值，一是拓展配套业务，二是打造改造居品，三是发掘新宣传渠说念，从援助体育赛事到与媒体、平台协作，在营销上死力发力。

投资提倡：从居品结构的角度，半钢胎需求较好，且中国胎企异日发展空间仍然较大，提倡留情半钢胎占比高的企业；从藏匿交易壁垒的角度，提倡留情具备国际双基地的企业；从长期发展的角度，提倡留情配套车型较多、多渠说念打造品牌价值的企业；概述上述角度，推选赛轮轮胎(601058.SH)、森麒麟(002984.SZ)、玲珑轮胎(601966.SH)，提倡留情通用股份(601500.SH)。

风险请示：原材料价钱和海运脚上升幅度可能超预期、汇率风险、交易风险、需求可能不足预期、居品价钱可能下落。