◎黄冰玉 记者 陈佳怡一本道qvod

　　强好意思元形势正在生变。

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　　8月29日，好意思元指数逗留在逾一年的低点隔邻，甘休记者发稿时报101.17，月内累计下落2.75%，年内涨幅已尽数抹去，转为下落0.2%。非好意思货币则应声上扬，多币种对好意思元汇率行至年内高点。

　　分析东说念主士觉得，跟着好意思国经济增长动能舒缓、好意思联储行将步入降息周期，好意思元指数显现疲态。权衡后市，好意思元指数会否抓续性回落仍将受好意思国经济出路和改日降息旅途影响。

　　好意思元指数节节“溃退”

　　近期，好意思元指数节节“溃退”。Choice数据炫夸，8月27日，好意思元指数盘中曾一度跌至年内新低100.5113，距离跌破100的关隘近在目下。

　　非好意思货币则皆皆“反攻”。欧元对好意思元涨势凌厉，上周沿路走高至年内新高1.12隔邻；英镑对好意思元汇率也在近日升至2022年3月以来的最高水平。8月29日，在岸、离岸东说念主民币对好意思元强势上扬，盘中双双升破7.10关隘。

　　分析东说念主士觉得，强势好意思元显现疲态的背后，是好意思国经济基本面趋于弱化。由于多项经济数据低于预期，好意思国经济降速风险上升。好意思国劳工统计局近日公布甘休本年3月的畴昔一年非农作事初步修正数据炫夸，从2023年4月到2024年3月，好意思国的非农作事东说念主口数大幅下修了81.8万东说念主，炫夸劳能源市集抓续降温。

　　经济“零落”风险显现线索一本道qvod，好意思联储降息预期升温。好意思联储主席鲍威尔上周在人人央行年会上表态，战略调整的时机依然到来，被市集称为“迄今为止最犀利的降息信号”。市集预期，好意思联储9月降息已是“板上钉钉”。

　　中金公司筹议部外汇组暗意，从鲍威尔的表态来看，好意思联储的战略取向依然从压制通胀优先滚动为支抓作事和经济优先。这一方面将好意思元的利率压制在了偏低水平，另一方面则带动了风险资产的高潮，这是对好意思元汇率较为不利的宏不雅变量组合。

　　后续好意思元走势若何？

　　自2022年3月好意思联储启动加息以来，强势好意思元闻风起舞。即使是在好意思联储加息节律放缓的布景下，好意思元指数仍然保管偏强开动。

　　在此时辰，非好意思货币多量靠近外源性贬值压力。本年上半年，由于好意思国通胀一度相接超预期，市集对好意思联储降息预期大幅后撤。好意思元阶段性走强并激发市集摇荡，非好意思货币多量承压，多国打响“货币保卫战”。

　　如今，好意思元指数已下探100整数关隘。这是否意味着，强势好意思元周期就此逆转？

　　有不雅点觉得，好意思元走弱的条目依然具备。瑞银资产贬责投资总监办公室最新下调好意思元投资评级至不看好。该机构权衡改日几个月好意思元将大幅下落：一是好意思国经济增长和耗尽者开销放缓将削弱对好意思元的复旧；二是好意思国联系于寰球其他地区的利率上风将舒缓；三是投资者正在转向善良好意思国的结构性挑战。

　　“好意思元指数后续走势仍取决于好意思国经济出路。”中银证券人人首席经济学家管涛暗意，从历史上看，在“硬着陆”的情形下，好意思联储才会大幅降息并驱动好意思元趋势性走弱；若好意思国经济“软着陆”，则降息的空间相通是有限的，好意思元指数双向颠簸；在“不着陆”的情形下，好意思元可能会再度走强。

　　中信建投国外经济与大类资产团队在研报均分析，从短端利差的角度来看，好意思联储降息证据，短期利差变化不利于好意思元，好意思元指数或保管劣势。但由于好意思债利率对降息预期可能已有充分响应，单纯利差对好意思元的压制或参加阶段性尾声。

　　该团队暗意，好意思债利率回落打压好意思元的逻辑，是配置在好意思国经济不零落的前提下，若后续降息陪同零落，将切侧目险形式，好意思元指数或再度走强。当今好意思元指数已降至区间底部，后续会否向下陡立，依赖于核心是否向下跃迁，而这一般需要紧要的宏不雅事件催化，因此还需要不雅察。

　　东说念主民币增值预期升温

　　好意思元走弱之际，东说念主民币增值的预期也在升温。

　　受访东说念主士觉得，若好意思元延续劣势，东说念主民币汇率外部环境有望抓续改善。此外，经济内生能源抓续收复也将增多东说念主民币汇率的自主增值动能。

　　管涛觉得，东说念主民币汇率改日走势取决于表里部环境的演进。向外看，基于好意思国经济增速放缓、好意思联储降息在即的预期，中好意思经济周期和货币战略的分化趋于拘谨，将有助于缓解东说念主民币贬值压力。向内看，中国经济基本面是决定东说念主民币汇率能否趋势性反弹的内生能源。

　　“好意思元和非好意思货币之间存在一定的跷跷板联系，在好意思元指数走弱的情况下，东说念主民币对好意思元有所走强，然而否大幅增值仍要看经济基本面身分。”汇管信息科技筹议院副院长赵庆明对记者暗意。

　　中国银行筹议院筹议员吴丹觉得，改日，跟着外部压力迟缓被开释，以及我国经济基本面的风雅复旧，东说念主民币汇率或延续保抓增值态势。研讨到近期日元套绝来回等对好意思元指数存在冲击，以及地缘政事冲突等复杂局面仍在演变，外部省略情味仍在。我国战略也将支抓东说念主民币汇率保抓镇静。因此即使存在增值压力，东说念主民币汇率也不会出现大幅波动。

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包袱剪辑：尉旖涵 一本道qvod